兩年多來央行首度降息,引導市場利率和社會融資成本下行——
  中國人民銀行21日傍晚宣佈,自22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。這是繼2012年7月後,兩年多來央行首次降息。
  央行為何此時突然決定降息?貨幣政策取向是否發生變化?為什麼採用非對稱降息?為什麼在降息的同時擴大利率浮動區間?
  重在緩解企業“融資貴”問題
  “此次利率調整的重點就是要發揮基準利率的引導作用,有針對性地引導市場利率和社會融資成本下行,促進實際利率逐步回歸合理水平,緩解企業融資成本高這一突出問題,為經濟持續健康發展提供中性適度的貨幣金融環境。”央行有關負責人如是說。
  當前中國經濟運行總體穩定,但下行壓力較大,企業經營比較困難。特別是融資難、融資貴問題非常突出,成為中國實體經濟發展和轉型升級的一大羈絆。“為緩解融資難融資貴國家已經採取了很多措施,包括定向降準,但降息其實是最直接的,能夠直接降低企業融資成本。特別是現在物價漲幅較低,為降息提供了充分的空間。”中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍指出。
  交行首席經濟學家連平認為,此時選擇降息是理性的決定。不降低基準利率,而通過別的方法去降低企業融資成本是很難的,事倍而功半。直接降息,事半而功倍。
  對於此次降息,央行有關負責人強調,屬於中性操作,並不代表貨幣政策取向發生變化。總體看,我國宏觀經濟仍保持中高速增長,不需要對經濟採取強刺激措施,穩健貨幣政策取向不會改變。但央行需要根據經濟基本面的運行態勢,靈活運用利率工具進行微調。
  非對稱降息引導金融讓利實體經濟
  值得註意的是,這次降息是非對稱的。金融機構一年期貸款基準利率下調是0.4個百分點,一年期存款基準利率下調只有0.25個百分點。“此次非對稱降息,實際上在收窄銀行利差,可以理解為是引導銀行將部分利潤讓渡給企業。”北京金融衍生品研究院首席研究員趙慶明認為。
  大量實體企業為銀行打工,已經成為當前中國經濟發展中一種不正常、不健康的現象。要從根本上改變這種現象,要扶持實體經濟強筋壯骨,要引導銀行業靠自身努力開拓新的利潤增長點,就要從根本上動一動息差這一傳統“奶酪”。
  趙慶明認為,降息的傳導作用很快,效果會很快顯現。特別是時值年末,企業銀根偏緊,降息的效果更加明顯,實體經濟能夠更快地享受到降息的紅利。
  此次降息,對百姓購房也是利好。連平分析,降息後房貸按揭貸款利率將相應降低,給有買房需求的百姓帶來實惠,有助於支持自住型、改善型住房需求。
  利率市場化改革再邁一步
  在降息的同時,央行宣佈存款利率浮動區間上限由基準利率的1.1倍擴大至1.2倍。這是自2012年6月存款利率上限擴大到基準利率的1.1倍後,我國存款利率市場化改革的又一重要舉措。
  利率市場化是我國金融市場化乃至整個市場經濟建設中的關鍵一步,目的是使利率成為反映宏觀經濟運行狀況的準確價格信號。當前我國已全面放開金融機構貸款利率管制,但存款利率還受到上限管制。
  “存款利率浮動區間擴大後,金融機構的自主定價空間也進一步拓寬,有利於促進其完善定價機制建設、增強自主定價能力、加快經營模式轉型並提高金融服務水平,同時也有利於健全市場利率形成機制,更好地發揮市場在資源配置中的決定性作用。”央行有關負責人表示。
  此次央行還對存貸款基準利率的期限檔次進行了簡化和合併,不再公佈五年期定期存款基準利率。
  新華社記者 劉錚 李延霞 吳雨
  (據新華社北京11月21日電)
  短評
  新常態下利率調整很正常
  兩年多來,央行第一次降息。此舉確實有些出乎市場預料,然而細細琢磨其實也很正常。當前市場流動性充裕,但企業融資成本卻很高,利率顯然應當適當降一降。利率就應該隨著經濟形勢和市場供需的變化隨時調整,長期僵持不動才不正常。
  中國經濟進入新常態,人們看待中國經濟包括宏觀經濟政策也應當持有新心態。那種認為一動利率就是“大放水”或“大收縮”的觀點,有點跟不上趟了。既然要讓市場發揮對資源配置的決定性作用,在金融領域,就應當充分發揮利率對資金配置的有效引導作用。
  丁是丁,卯是卯,該是什麼工具,就要發揮這種工具的作用,不應背負太多太重的其他負擔。不必有太多聯想,也不必糾結。既然央行宣佈降息時強調,此次利率調整的重點就是要發揮基準利率的引導作用,有針對性地引導市場利率和社會融資成本下行,那麼我們就應當從這個角度看待政策的效果。過一段時間,還可以根據執行的效果進一步調整完善。
  值得註意的是,這次利率的調整是與推進利率市場化改革相結合的,為未來全面放開存款利率管制奠定了堅實基礎。正常利率調整機制的建立完善,將有利於真正發揮市場配置資源的決定性作用。
  新華社記者 劉錚 王培偉(據新華社北京11月21日電)
  A股市場迎實質性利好
  據新華社北京11月21日電(記者 趙曉輝)21日晚間突然而至的降息政策讓市場為之一振。分析人士預計,這一舉措對股市的作用不僅僅在於增量資金,更在於未來預期的調整,這將對股市形成實質性利好。“央行釋放了重大信號,非對稱降息降低了企業的融資成本,是穩定經濟的重大舉措,對房地產、非銀行金融機構、券商等都是重大利好。”英大證券研究所所長李大霄說。
  近兩年多來,受到經濟下行壓力加大、企業盈利能力不佳等因素的影響,滬指一直在2000點上下苦苦掙扎。步入2014年,尤其是7月份以來,隨著改革帶來的信心提振,股市開啟了一輪久違的持續上漲行情。不過,市場擔心,如果沒有政策層面的實質性利好措施或者經濟數據的明顯好轉,股市的上漲恐難繼續。
  央行此次降息除了通過利好實體經濟而利好股市之外,降息會帶來資金成本的下降,權益類和固定收益類產品都會有較好的表現。民生證券研究院執行院長管清友特別指出,降息帶來的無風險利率的下降將利好股市。
  (原標題:動了息差“奶酪”助力實體經濟)
arrow
arrow
    全站熱搜

    pl64plzcwu 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()